近日，保監(jiān)會出臺《關(guān)于保險(xiǎn)資金投資集合資金信托計(jì)劃有關(guān)事項(xiàng)的通知(征求意見稿)》，擬加大后端資本約束防范風(fēng)險(xiǎn)力度。這是今年以來保監(jiān)會出臺的第二份規(guī)范保險(xiǎn)資金具體投資業(yè)務(wù)的監(jiān)管文件。

受訪的業(yè)內(nèi)人士表示，該文件是在此前《關(guān)于保險(xiǎn)資金投資有關(guān)金融產(chǎn)品的通知》(即“91號文”)基礎(chǔ)上進(jìn)一步規(guī)范了險(xiǎn)企對信托產(chǎn)品的投資行為，有利于降低險(xiǎn)企投資風(fēng)險(xiǎn)，長遠(yuǎn)而言具有積極意義。

此次通知重點(diǎn)提出關(guān)注嵌套投資、三四線不動產(chǎn)、縣級政府融資平臺、關(guān)聯(lián)投資還有劣后份額投資等投資行為，并通過資產(chǎn)認(rèn)可調(diào)整，掛鉤償付能力。

降低險(xiǎn)資投資風(fēng)險(xiǎn)

自2012年10月保監(jiān)會解禁險(xiǎn)資投資集合資金信托計(jì)劃以來，險(xiǎn)企對信托產(chǎn)品的投資增長迅速。保監(jiān)會數(shù)據(jù)顯示，截至2013年末，相關(guān)規(guī)模已達(dá)1442.9億元，占保險(xiǎn)資金總投資資產(chǎn)的1.9%，占集合信托計(jì)劃總規(guī)模5%左右。

針對這種情況，保監(jiān)會日前在91號文的基礎(chǔ)上進(jìn)一步明確和細(xì)化相關(guān)監(jiān)管條例。

與91號文相比，征求意見稿有幾處明顯不同，包括要求險(xiǎn)企配備獨(dú)立的信托投資專業(yè)責(zé)任人，完善可追溯的責(zé)任追究機(jī)制;明確強(qiáng)調(diào)險(xiǎn)企不得投資單一信托，以及不得投資基礎(chǔ)資產(chǎn)屬于國家明令禁止行業(yè)或產(chǎn)業(yè)的信托計(jì)劃;提出當(dāng)存在六種情形時(shí)，險(xiǎn)企應(yīng)當(dāng)于投資后15個(gè)工作日內(nèi)向保監(jiān)會報(bào)告。

值得一提的是，征求意見稿還提出，如保監(jiān)會認(rèn)為報(bào)告信息披露不完整，可以指定保險(xiǎn)業(yè)相關(guān)行業(yè)組織對外部評級結(jié)果進(jìn)行行業(yè)內(nèi)部評估。有分析人士表示，這一“相關(guān)行業(yè)組織”或是指未來有望成立的保險(xiǎn)行業(yè)資產(chǎn)管理協(xié)會。

上海某保險(xiǎn)業(yè)分析師表示，險(xiǎn)企對信托的投資整體規(guī)模已經(jīng)頗大，在此時(shí)推出征求意見稿，是對此前相關(guān)監(jiān)管工作的整理和歸納，整體而言有利于規(guī)范險(xiǎn)企在投資端的操作。

實(shí)際影響不大

“保監(jiān)會對險(xiǎn)資投資信托的風(fēng)控要求更高，這有利于險(xiǎn)資長期穩(wěn)健運(yùn)作，也有利于規(guī)范的信托公司參與市場競爭?！鄙虾Ｄ炒笮托磐泄究偨?jīng)理告訴證券時(shí)報(bào)記者。

他稱，公司今年在推進(jìn)與險(xiǎn)資合作方面將會更進(jìn)一步，相信雙方的合作會繼續(xù)增加，“保監(jiān)會此次強(qiáng)調(diào)的房地產(chǎn)和基礎(chǔ)設(shè)施標(biāo)準(zhǔn)，完全符合公司的內(nèi)控要求，對于我們來說是一件好事?！?

雖然新規(guī)對于保信合作的要求有所提高，但受訪的信托業(yè)內(nèi)人士大都認(rèn)為實(shí)質(zhì)影響不大。中部地區(qū)某信托公司高管表示，對于信托公司而言，險(xiǎn)資本身尚不構(gòu)成重要資金來源，超過1000億元的合作額度，相較信托業(yè)11萬億元的管理規(guī)模而言并不算主要渠道。

“目前的保信合作中險(xiǎn)資的要求已經(jīng)很高，能夠與之合作的信托公司本身就是少數(shù);另一方面，保險(xiǎn)公司也在發(fā)展自己的資管計(jì)劃，有時(shí)候找信托合作主要是為了借用通道，而現(xiàn)在由于基金子公司的通道費(fèi)用更低，保險(xiǎn)公司寧愿選擇后者?！鄙鲜龈吖芴寡?。

在啟元財(cái)富投資分析總監(jiān)汪鵬看來，保監(jiān)會此次新規(guī)象征意義大于實(shí)質(zhì)意義，新規(guī)只是要求報(bào)告相關(guān)投資行為，并未完全禁止投資，應(yīng)該說是一種窗口性指導(dǎo)。

“保監(jiān)會一直在致力于探索拓寬險(xiǎn)資投資范圍，提高投資回報(bào)率，這個(gè)大方向并不會改變?！彼f。